房地產

　　根據上海結算所的數據，本周以來，綠城集團和保利發(fā)展的相關發(fā)行文件稱，他們計劃分別發(fā)行不超過15億元和20億元的中期票據。

　　可以看到，始于去年四季度的涉房金融政策調整，已讓部分房企合理融資需求得以滿足。然而，與之呈現明顯不同的是，今年以來，房企債務違約事件仍較為多發(fā)，而出險房企為緩解流動性壓力更是不得不采取“賣賣賣”的方式以獲取資金。

　　“整體上看，即便今年以來涉房政策有所回暖，但短期內，行業(yè)依然存在較為明顯的分化?！痹?8安居客房產研究院分院院長張波看來，在銷售遇冷下，融資層面是影響房企出險概率的重要因素。作為降低房地產行業(yè)潛在風險的重要金融手段之一，盡管當前并購貸總體規(guī)模依然偏低，房企推進的動力仍稍顯不足，但在監(jiān)管部門的多次表態(tài)下，預計后續(xù)將有大規(guī)模推進動作。

　　據中指研究院統(tǒng)計數據顯示，截至4月26日，各渠道房地產業(yè)獲得的并購類融資額度共計2352億元，較一個月前增加約908億元。其中，銀行提供的并購貸款融資額度為1780億元。

　　中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水對《證券日報》記者表示，隨著銀行向房企提供并購融資額度的增加，一些項目的收并購速度有望加快，從而幫助出險房企加快項目出售、回籠資金，緩解資金困難，進而助其恢復正常經營。此外，從保交樓角度來看，這亦是防范化解房地產風險很重要的一個目標。

　　東方金誠研究發(fā)展部分析師唐曉琳表示，從目前并購貸的總體規(guī)?；驁?zhí)行情況來看，整體上看仍處于“試水”階段，政策效果未完全發(fā)揮。究其原因，一方面，在房地產行業(yè)處于下行周期的環(huán)境下，房企風險偏好普遍降低，對項目的安全性提出了更高的要求，而所謂的“優(yōu)質項目”難免受到行業(yè)整體環(huán)境的拖累，同樣存在去化風險，從而導致房企并購意愿明顯下降；另一方面，受此前部分房企信用違約事件影響，雖然年內涉房政策環(huán)境持續(xù)回暖，但金融機構對房地產企業(yè)的風險偏好仍維持較低水平。

　　唐曉琳認為，目前，并購貸規(guī)模提升的最主要制約因素是房地產行業(yè)尚未回暖。而推動樓市穩(wěn)定是遏制房企風險的根本所在。從這一角度來說，接下來應推出更多有助于樓市穩(wěn)定和房地產行業(yè)良性循環(huán)的政策組合，加大執(zhí)行力度。

　　事實上，從防范化解房地產領域風險來看，為加速推動出險房企走出泥潭，AMC也已“入場”。記者梳理后得知，此前已有東方資產和長城資產相繼發(fā)行金融債，合計規(guī)模為200億元，用于對重點房地產企業(yè)優(yōu)質項目的風險化解及處置、為房地產行業(yè)紓困。

　　張波稱，AMC參與拯救房地產企業(yè)的實踐經驗相對較多，在推廣手段上會更有針對性，對加快化解風險起到實際作用。AMC可以采取打包出售、引入戰(zhàn)爭投資、債轉股等多種運營模式，為并購服務提供更全面有效的補充，加快房地產市場的有效清算。